2024-10-17 21:18:16发布:美国9月CPI数据前瞻:降息交易会否再迎通胀考验?
发布日期:2024-10-17 21:18:16 阅读:444335 当前热度:231
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来源:中国金融信息网
新华财经上海10月10日电(葛佳明) 9月,美联储以50个基点降息开启了宽松周期,但因劳动力市场超预期强劲,市场对于美联储再度大幅降息的预期蒸发。北京时间10月10日(周四)20:30,美国将公布9月CPI通胀数据,或将成为扰动美股和降息预期的又一重要变量。
市场普遍预期,美国9月整体CPI数据将由上月的2.5%小幅降至2.3%,环比增速也由此前的0.2%降至0.1%;剔除波动较大的食品和能源成本的核心CPI同比增速则维持在3.2%的水平。
目前,市场对美联储后续降息预期波动非常剧烈,今年年内再度降息50个基点的预期基本消失。根据芝商所(CME)美联储观察工具数据显示,11月美联储降息50个基点的概率从此前的约60%降至0;降息25个基点概率升至82.7%;不降息的概率升至17.3%。
再通胀会卷土重来吗?
美国银行股票策略师Ohsung Kwon在最新发布的前瞻报告中表示,尽管美联储最近将注意力转向了劳动力市场的状况,但在上周公布的就业报告超预期后,本周CPI的重要性有所上升,若CPI数据意外上行可能会给美联储的宽松周期带来不确定性,并给市场带来更多波动。
从整体通胀来看,分析师普遍认为,能源价格9月持续下挫将推动整体通胀延续放缓趋势,摩根士丹利分析师预期9月整体CPI环比增速将降至0.09%。但从核心CPI数据来看,商品和服务通胀的走势则呈现喜忧参半的情况,预计美国9月核心CPI环比增速将为0.26%,略高于市场普遍预测的0.20%。
图片来源:中金公司研报
摩根士丹利分析师认为,因二手车和机票价格上涨,商品通胀预计将有所上升,但服务通胀预计将持续放缓,主要受益于住房通胀回落。
中金公司分析师李昭在报告中称,预计9月核心CPI环比维持在0.25%以上,受三方面因素影响:高频数据显示二手车批发价格转为上涨,推升核心商品通胀;房租通胀8月明显上行,延缓房租通胀改善节奏;酒店价格9月超季节性上行,推升在外住宿通胀。
李昭表示,预计核心CPI同比下行可能暂缓,维持3.2%左右。在9月非农数据意外走强后,通胀风险可能重回市场视野。今年通胀异常数据增多,增大统计预测难度,实际通胀数据与市场预期多次背离。
图片来源:中金公司研报
中金大类资产通胀分项预测模型显示,CPI通胀今年大概率可以维持在2.5%-3%区间,PCE维持在2%-2.5%区间。中金公司认为,通胀中枢相比疫情前有所上移,但并未出现明显变化,其实已经相当接近联储2%的政策目标。
BOK银行首席投资策略师史蒂夫·威特(Steve Wyett)表示,9月非农就业报告中平均时薪环比增长0.4%高于预期,再加上美国港口工人达成的初步工资协议,这提醒投资者,通胀仍是美联储面临的一个问题。
FX168金融分析师汤擎天对新华财经分析称,在美联储已将关注点转向劳动力市场之际,美国出现再通胀的概率较低,美国通胀仍然处于下行轨道。
11月会否按下降息暂停键
9月,美联储在议息会议上以50个基点降息开启了宽松周期,这一“非常规”降息举动打破了美联储的“渐进主义”,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示50个基点降息不会是常态。
从当地时间10月9日公布的美联储9月议息会议纪要可以看出,美联储内部对于是否降息50个基点的决策存在较大分歧,进一步拉低了降息预期。
考虑到四季度美国通胀数据的不确定性以及核心通胀的粘性,市场对美联储11月降息预期的争议逐渐从究竟会降息25个基点还是50个基点,变为了美联储会否跳过11月降息。
有观点认为,如果9月CPI数据意外上行,那么美联储11月暂停降息的预期将进一步走高。
对此,中金公司认为,通胀的不确定性可能降低美联储短期再次大幅降息的可能性,基准情景为美联储11月与12月各降息25个基点,年内累计降息100个基点。
牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家瑞恩·斯威特(Ryan Sweet)表示,9月会议纪要增加了2025年降息幅度可能低于市场以及其基准预期的风险。到2025年,美联储可能会将降息暂停更久,以评估在本轮正常化周期中提前降息的影响。
达拉斯联储主席洛根近期也表示,进一步放松金融环境可能刺激支出并推动需求超过供给,这一风险表明美联储不应急于将联邦基金目标利率降至“正常”或“中性”水平。
市场如何反应
因美联储降息预期持续受挫,使得有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率升破了4%,强势美元出现明显复苏的趋势。
10月9日,美元指数涨逾0.4%报102.89,逼近八周高位,非美货币普跌。巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery Koning在最新发布的报告中称,市场看跌美元的情绪出现了逆转,如今美元看跌头寸的持续平仓可能会进一步支撑美元。
中金公司表示,如果通胀再次高于市场预期,可能继续打压降息交易,对全球股、债、商、金等大类资产形成压制,支撑美元表现。因对经济前景并不确定,中金公司称其对海外股票前景持中性态度,市场可以等待美联储政策支持后再增加布局。
编辑:马萌伟
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井端珠里:
3秒前:今年通胀异常数据增多,增大统计预测难度,实际通胀数据与市场预期多次背离。
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7秒前:在9月非农数据意外走强后,通胀风险可能重回市场视野。
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2秒前:市场普遍预期,美国9月整体CPI数据将由上月的2.
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6秒前:BOK银行首席投资策略师史蒂夫·威特(Steve Wyett)表示,9月非农就业报告中平均时薪环比增长0.
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Theodora:
7秒前:巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery Koning在最新发布的报告中称,市场看跌美元的情绪出现了逆转,如今美元看跌头寸的持续平仓可能会进一步支撑美元。
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8秒前:1%;剔除波动较大的食品和能源成本的核心CPI同比增速则维持在3.
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9秒前:北京时间10月10日(周四)20:30,美国将公布9月CPI通胀数据,或将成为扰动美股和降息预期的又一重要变量。
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